弄不懂为什么中国的股市这般熊！这些年中国的经济增长飞快，可股市就是一蹶不振，怎么说都说不通，怎么想都想不明白。这股市不是反映经济的吗？怎么就不反映了？早上打开基金账户一看，我的脸立时变得和那一行一行报亏损的数字一样绿：迄今的损失已达40%，叫我给家里人怎么交待？若果让他们知道我的“战绩”如此这般，咱的威信还不得降到负值！所以只能隐瞒实情，只能偷偷摸摸将这个苦果自个儿吞下去。赚钱的欲望是彻底破灭了，现在只盼着股市一旦回升就马上撤出，从此金盆洗手，不再动中国股票。可是好多人怕是和我有同样的想法，所以股市难得回升，所以我撤不出，所以我是被套牢了。
剜心割肉之痛之后，我决心将中国股市为何这般熊气弄个水落石出。今天正好休息在家，就花一整天时间上网研究。网上当然有好多人和我同病相怜，也有人发表高见，可是没有个统一的说法。有些个说法好像有点道理，于是我就整理了一下，思考了一下，然后和美国的股市对比了一下。整理思考对比之后就想将结果写下来，算是心得体会吧，以后看着会笑。
心得体会一句话：中国的股市和美国的股市不大一样，所以用投资美国股市的方式投资中国股市是注定要吃大亏的。个别投机高手除外。
在美国股市上市的公司都是私有企业，外国的国有企业或许有，但美国没有国有企业，连军火都是私人公司制造的。美国的股市有一整套成熟的规章制度来约束上市公司和股票交易者的行为，目的是为了买卖公平，防止垄断，保护公司和股东双方的利益。譬如说为了防止控股垄断，美国证券交易委员会（SEC）规定任何私人和机构都不能持有某个上市公司24%以上的股票；为了保护股东的知情权，每个上市公司在每个季度都要向股东和SEC公布经营状况，报表必得有专业审计公司审计确认准确无误。公司每年还要召开股东大会上商讨公司事宜，调整公司管理人员，公布上层管理人员的工资、奖赏和福利制度；公司内部上层管理人员如要抛售本公司的股票，按SEC规定必得提前申报。为了保护公司的利益，SEC规定持股人在卖掉一个股票后，三个月内不能再买进，否则要被罚款；对持股不满一年所获得短期利润征收高额税，等等。美国的股市是典型的资本主义股市，是公司融资和分担风险的手段。上市公司的信息基本上可靠，每一家上市公司都有好几个股票分析师追踪研究，因此能反映美国的经济状况。美国的经济好，股市就上涨；经济不好，股市就下跌。所以有人说，美国的股市是经济的晴雨表。
中国的股市是中国式社会主义国家的股市，上市的公司绝大部分（75%）是国有企业。既然是国有企业，国家必得拥有51%以上的股份，那样才可以控股，才可以做真正的主人。独家控股不好，因为公司的经营方向都由控股者说了算，其他散股持有人说不上话，尽管按理说所有的股票持有者都是股东，都有说话的权利。由中国政府控股还算是比较公正的，仁慈的。但是丈八的牛肋条往里弯，中国政府想到的首先还是中国的整体经济，不是个别持股人的利益，所以公司的业绩不一定那么重要，分红不在优先考虑之列，更重要的是保住每个人的饭碗，给国家少要钱多缴税。而每个公司领导人为了创造升迁的机会，只注重在上司面前的表现，对散股持有人则不必负责任。股市本来是上市公司融资的地方。可是中国的国企不需要钱，中国政府有的是钱，美国2/3的国债都被中国政府认购了，弄得有些美国人很不自在，还能说缺钱？退一步说，实在中国政府没了钱，中国政府还可以印钱。所以中国的国企上市有点不伦不类。要我看有两个作用：一个是摆个花架子，以显示中国并入世界经济轨道的形象；另一个是起杠杆平衡木的作用，中国政府用它来平衡制约中国经济的发展。上一回上证综指飙升到六千余点的时候，从国内国外涌来的热钱把中国的经济着实烧得通红。但随后投机者撤股，引起亚洲金融风暴，中国政府力挽狂澜才免掉中国经济遭灭顶之灾。我想从那以后中国政府就学会了用股市来掌控经济，用一系列政策来干预控制股市，使其在死亡线上挣扎，只亏不赚。既然在中国股市没钱可赚，热钱就涌不进来，在一定程度上防止了中国经济过热。这可能是中国股市这么熊的原因之一。
原因之二是对投资者的权利缺乏保护。目前投资者的权利，特别是分红权、知情权还未完全到位，虚假陈述、财务造假、业绩粉饰、内幕交易、操纵市场等侵害消费者公平交易权的现象很常见。“股市有风险，投资需谨慎”，每个国家都这样提，但国外有成熟的法律制度来保护投资者的权利，而中国的法律制度尚不健全。中国股市除市场风险外，还有一大部分风险是属于发行人、保荐人、会计事务所、律师事务所等机构个人的道德风险和法律风险。另外既然中国政府控股，国企就表面上只对中国政府负责，把其他散股东不放在眼里。公司的报表，决策，董事会议精神等信息散股持有人经常收不到。即就是通过其它渠道打探到了，也不知道是真是假，没有人来审计确认。所以美国有股票分析师感叹，研究中国的股票是白费时间，纸上说的和实际情况可能是两码事！正因为其他散股东被蒙在鼓里，而控股东中国政府又没长三头六臂去查询那么多公司的经济细账，所以公司挣的钱到哪里去了就成了个谜。那些头头脑脑们的工资福利再高，花销再大，经营上再不善，只要中国政府不说话，其他股东只能干瞪眼。
原因之三是，中国股市散户比重过大，占全部市场参与者的85%，而在美国，这个比例只有25%。中国市场的散户基本上都是投机分子，快进快出，赚个差价就溜。有统计说， 70%的投资者在买进股票之后不到六个月就卖出，使中国股市成为世界上波动性最大的市场之一。比如说，上海证券交易所的总市值在世界上排名第六，在纽约、纳斯达克(NASDAQ)、伦敦、东京和香港交易所之后。但按成交量计算，上海证券交易所则排名第四，位列东京和香港交易所之前。2008年11月中国股市崩盘之后，散户们的热钱吃了大亏，套的套了，逃的逃了。以后市场稍一反弹，便有被套人抛售逃离，使整个市场反弹不起来。所以到2009年以后中国经济虽然好转，但投资者仍然在逃离状态，市场缺乏推手，使得中国股市至今一蹶不振。
原因之四是，供过于求，有太多的公司上市。而供过于求的原因又是，凡公司上市都能赚大钱。中国股市当前主要是发行人、券商和其他利益关联方的摇钱树，还没有成为广大投资者的聚宝盆。目前股市这般熊，据说仍然有198个公司在排队等待上市。这几年，上市或借壳上市已成了好多人一夜致富的捷径。而在错误信息误导下购买了这些空壳公司股票的人则吃了大亏。大小非解禁好像是为了对付借壳上市者在拿到投资者钱后就退市的问题，但公司倒闭的责任追查不到个人，不道德的发行人券商们吞了钱后再也吐不出来，所以那类事件还是每每发生。
原因之五是，我不知道。总觉得还有更重要的原因在左右着中国股市，使其萎靡不振，但还没有发掘出来。继续做功课。
这么说来，中国的股市在短期内没有上扬的希望，长期的希望也很渺茫。中国政府不可能放弃对国企的控股权，中国的经济仍然过热，中国仍然有千千万万个公司在等待着上市，中国的股民仍然是投机者居多，中国的贪污腐化仍然成风，所以中国的股市一时半会恐怕是起不来的。原以为习近平上台股市会反弹，看样子我又犯了将美国股市的规律往中国股市头上套的老毛病。
